国泰君安证券:当前距离美联储暂停加息还有多远? 世界时讯

来源:国泰君安


(资料图片仅供参考)

美国3月经济数据“冷热不均”,加息预期反复修正。1)美国3月ISM制造业及服务业PMI指数弱于预期,或加速海外“衰退交易”。2)非农“降温”,但尚未明显转弱,失业率仍在历史低位,且供需缺口仍大,意味着通胀回落仍存阻力。3)美国3月名义通胀走低,但核心通胀反弹,叠加短期油价冲击或会加大通胀回落的阻力,美联储加息窗口仍在。

美联储意向如何?5月加息25基点或仍是基准情形。美联储3月会议纪要预警美国经济将在2023年晚些时候出现“温和衰退”,而近期银行事件令美联储内部就加息分歧开始加大,天平由抗通胀向稳金融有所倾斜。随着银行业事件逐渐平息,以及3月非农及CPI数据反映通胀回落压力仍大,市场加息预期向上修正,年内加息终点正向美联储预测中值靠拢,5月加息25基点或仍是基准情形。

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